在中国AI大模型创投领域，分歧投资人对于模型层和利用层的价值判断并未形成共识，甚至在某种水平上是对抗的。

这种情景同样存在于美国。在硅谷，有一只早期基金Fusion Fund，在8年前就坚定选择成为To B（企业端）方向的价值投资者，原因是这里有全球最大最成熟的B端（企业端）市场。 

Fusion Fund首创合资人张璐自身就是一名陆续成功创业者。她毕业于斯坦福大学资料科学工程学院，在卖掉自己创办的医疗器械公司后，成立了这家基金。

投身VC领域的近十年，Fusion Fund召募治理了4期基金，均匀每年出手7-10个项目。这些项目绝大部门与To B领域的AI利用有关，蕴含AI搜索工具LeptonAI，AI驱动的音频转录公司Otter.ai，以及专一于开发时的工具及基础设施Paperspace等等。

张璐坚信AI利用在To B方向的价值。“在我看来，美国是全球最大且最成熟的B端市场，占有最先进的技术和最佳的Go-To-Market机遇。」剽在很大水平上与美国企业端销售的高付费意愿有关，这是与中国市场之间的沉要区别。

至于Fusion Fund从不涉足的C端（用户）市场，张璐以为，至少在美国，这现实上不是OpenAI和Anthropic等草创公司的战场，而是背后的微软、亚马逊和谷歌等巨头的竞争。

她指出，从汗青法规来看，大部门的技术创新所经历的周期，总是从基础技术创新，到技术利用创新，再到贸易模式创新。而前两个阶段或许率会以To B方式率先在产衣凤进行多轮验证，才会演进成为To C的沉大机遇。

作为一位必要在硅谷同时进行辅导与竞争的华人女性，身份曾是张璐在行业中的显著标签。但从几年前起，关于她幼我的会商逐步削减，更多的焦点转向了Fusion Fund所带来的行业洞见。“这与评价草创企业的思想很类似，」嘏璐说，“关键在于你做成了什么事件。” 

Fusion Fund的一项杀手锏是其2018年成立的Fusion CXO网络，集结了45个来自全球500强企业的高管，为草创企业提供高效的资源和订单支持。此表，张璐还着手搭建了Fusion Expert Network（专家网络），覆盖近30位工业领域专家，为团队提供深刻的行业洞察。 

这些都是她保障团队项目源质量及出手射中率的沉要支持。

只管主战场在美国，但张璐也始终关注着中国科技创投生态的发展。